功能性薄膜展了解到，政策利好，国产化进程加速。光学膜是显示面板中的核心材料，其根据功能分类可分为多种产品，如增亮膜、扩散膜和反射膜等，制造商可根据所需光学功能对基膜进行不同工艺加工后得到，目前常用基膜为 PET 膜，偏光片常用膜材则为 PVA 膜和 TAC 膜。“十二五”以来，我国相关部门持续出台多部政策以鼓励和引导新型显示产业及其配套材料的研发和生产，虽然我国光学膜行业起步较晚，但在短短的二十多年内，我国光学膜企业已从引进国外技术转换为拥有自有技术和设备，尤其在近几年开始涉足技术壁垒很高的光学基膜产业，产品结构逐渐向中高端迈进。

　　高技术壁垒，研发领先抢占市场。光学膜市场长期被美、日、韩企业所垄断，但在显示面板产能向我国集中后，配套所需的光学膜和基膜产能也陆续扩张。从进出口数据可以看出，2014 年后我国 BOPET 膜进口金额和均价显著下降，这表示属于高端系列的光学级 BOPET 膜开始进口替代，我国基膜企业打开了一定市场。PVA 膜和 TAC 膜方面，由于其很高的技术壁垒，目前国内仅有极少部分产能供应，且多面向中低端窄幅产品，赛道挤入有一定难度，尤其是TAC 膜目前存在较高的被替代可能性，但具体趋势存在争议，国内企业仍有顾虑。

　　下游产能向中国集中，基膜供需缺口巨大。近年来，随着终端消费者对手机、电脑等高端电子产品愈发青睐，以如 OLED 面板为主的新型显示产业迅速发展。LCD 面板虽因进入产业成熟期而导致产能扩张速度减慢，但由于其下游主要应用为电视，因此 LCD 目前发展趋势由增量转为单片尺寸的扩大，同时LCD 产业也从日本、韩国等地区加速导入我国，这使得我国对光学膜和基膜的需求急剧上升。2020 年，在我国 LCD 企业满产的情况下，不考虑 OLED 等新型显示面板的情况下，对应 LCD 面板的 PET 膜的需求量约为 25.2 亿平方米，但目前我国概算仅有 2.67 亿平方米产能，LCD 面板所需 PET 基膜的供需缺口达到 22.53 亿平方米。PVA 膜和 TAC 膜方面，对应 2020 年 LCD 面板产能，两者需求量分别为 2.85/3.7 亿平方米，而国内较鲜有产能供应，供需缺口同样巨大。

　　投资建议：光学膜以 PET 基膜作为原材料，国内囿于拉膜和涂布工艺相对落后，导致该产品在 2014 年基本以进口为主，2014 年以后该产品技术陆续突破，相关产品的进口金额和均价明显回落，进口替代的趋势正式开启，经过 5 年的积累和摸索，相关公司的产品已经相对成熟，叠加贸易战驱动的供应链安全背景下面板产业链国产化提速，东材科技、双星新材开始大幅释放业绩，斯迪克成功上市，使得相关标的自 2019 年以来走出大幅上涨的趋势。往后看，进口替代的趋势还在初期，部分标的赛道估值尚未得到充分体现，预期差仍然较大，建议持续关注相关的标的。

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　　来源：网易